현대차증권 강동진. 2022년 12월 6일. 투자의견: Overweight(비중확대)

[버핏연구소=김미래 기자] ◆ IRA(인플레이션 감축법)로 한국 2차전지 및 소재 업체, 한국 태양광 업체 최대 수혜

2차전지 산업을 중국/한국/일본이 주도하는 가운데, 미국내 중국 업체들의 진출이 쉽지 않아져 한국 업체들이 가장 큰 수혜를 받게 될 전망이다. 또한, 공격적인 투자를 통해 IRA 법안에서 제공하는 AMPC(첨단제조 생산세액공제) 혜택을 받을 수 있는 한국 2차전지/태양광 업체들은 차별적인 기회를 맞게 될 것으로 보인다. 다만, AMPC 예산 대비 예상 혜택 규모가 워낙 커 이부분이 어떻게 적용될 것인가가 2023년 연초 가장 중요한 변수가 될 전망이다. 선제적 투자 기업이 가장 큰 수혜인 것은 변함없다. 또한, AMPC 예산의 77%와 친환경차 세액공제 혜택의 86%가 집중되어 있는 2026년 이후를 타깃으로 한 프로젝트 발주가 이어질 예정이다.

◆ 배터리 업체들의 협상력 강화 현실화. 향후 완성차 업체와 협업이 더욱 중요

안정적인 양산이 가능한 배터리 업체들이 더욱 과점화 되면서, 협상력 강화가 현실화되고 있다. 전기차 원가의 60~70%를 차지하는 배터리의 생산 혁신이 더욱 중요해질 전망이며, CTP, CTC 기술이 상용화 되면서 배터리 업체와 완성차 업체간 협업이 더욱 중요해질 것으로 보인다. 특히, Tesla가 구조를 더 단순화한 페이스리프트 Model3를 내놓는 2023년이 중요한 기점이 될 전망이다. Tesla는 생산혁신, 기타 사업부 실적 개선으로 가격을 인하할 수 있는 여력이 더욱 커질 것으로 보인다.

◆ 2차전지 가격 하락 지연은 순환경제 구축 및 BaaS 사업 모델로 극복 가능

2차전지 가격 하락 지연이 우려되지만, 배터리 순환경제가 구축되고 BaaS(Battery As A Service)와 같은 사업 모델이 나타나면서 소비자들의 구매 부담을 낮추게 될 전망이다.

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