[버핏 연구소=이승윤 기자] NH투자증권은 24일 F&F(007700)에 대해 국내 코로나 재확산은 아쉽지만 중국은 기대 이상이라며, 투자의견 『매수』와 목표주가 12만원을 유지했다. F&F의 금일 종가는 8만3400원이다.

NH투자증권의 이지영 애널리스트는 “F&F 내년 중국 매출은 약 1819억원으로 올해 605억원 대비 201% y-y 증가할 것이고 대리상 점포수가 올해 50개점에서 내년 200개점으로 4배 가까이 늘어날 것이며 Tmall 트래픽도 우상향 추세라 온라인 일매출도 꾸준히 상승할 것”이라며 “신발 등 라인업 확장도 지속되고 올해 코로나로 어려운 상황에서도 신발 판매 족수가 전년 동기 대비 25% y-y 증가하는 중이며 내년 에는 디스커버리 등에서 신제품 출시가 더욱 많아질 것”으로 전망했다.

또한 “4분기 연결기준 매출 3264억원(-1% y-y), 영업이익 490억원(-30% y-y)으로 매출은 양호하나 이익단에서 시장 기대치를 하회하는 실적을 기록할 것”이라며 “MLB 한국의 경우 매출 1007억원(-23% y-y)을 기록할 것이고 코로나19의 재확산으로 비우호적인 영업환경이 지속되는 중이며 면세 매출은 개인 리셀러들의 활동이 조금씩 회복되고 있기 때문에 전분기 대비 소폭 개선되고 있다”고 전했다.

그는 “MLB 중국은 매출 295억원(321% y-y)이고 올해 12월 현재 누적 대리상 점포수는 50개점을 넘어섰으며 올해 광군제 관련 매출도 100억원 전후로 전년 대비 2배 가까이 증가했다”며 “디스커버리는 매출 1717억원(9% y-y)이고 코로나19로 인한 아웃도어 활동 증가와 트렌드에 적중한 겨울 신상품 출시, 신발 라인업 확대 등의 수혜를 보는 중”이라고 밝혔다.

이어서 “영업이익률은 전년 동기 대비 6.4%p 하락할 것”이라며 “코로나19로 국내 매출이 저조하여 할인율 등이 상승할 가능성이 있기 때문”이라고 설명했다.

F&F는 의류 및 섬유업체로 주요 사업은 브랜드 의류 판매이다.

F&F. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

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