[버핏 연구소=이승윤 기자] 메리츠증권은 13일 LG유플러스(032640)에 대해 인건비 일회성으로 시장 컨센서스는 하회할 것이라며, 투자의견 『매수』와 목표주가 2만원을 유지했다. LG유플러스의 전일 종가는 1만2400원이다.

메리츠증권의 정지수 애널리스트는 “올해 2분기 연결 매출액은 3조4319억원(YoY +2.6%), 영업이익 2383억원(YoY -11.2%)으로 시장 컨센서스(영업이익 2791억원)를 하회할 것”이라며 ”M2M과 MVNO(알뜰폰) 회선 증가로 전체 무선가입자는 전년 대비 +9.3% 성장할 것이고 5G 가입자는 539만명(보급률 28.7%)으로 전분기 대비 35만명 순증할 것”으로 예상했다.

또 “마케팅비용, 감가상각비 등 전반적인 비용 부담이 완화됐다”며 “그럼에도 인건비 일회성(약 450억원)이 반영되며 시장 기대치를 하회할 것”으로 전망했다.

그는 “올해 연결 실적은 매출액 14조67억원(YoY +1.1%), 영업이익 1조86억원(YoY +3.0%)”이라며 “전화(YoY -6.7%) 사업을 제외한 무선(+2.1%), 스마트홈(+6.0%), 기업인프라(+1.4%) 사업이 고르게 성장하며 감가상각비(+1.9%), 판매수수료(+1.5%) 등 주요 영업비용의 하향 안정화 추세가 이어질 것”이라고 밝혔다.

이어 “올해 말 기준 5G 가입자는 658만명(보급률 34.0%)”이라며 “무선 ARPU는 2만9290원(YoY -4.8%)”으로 추정했다.

끝으로 “올해 예상 DPS(주당배당금)는 600원(중간배당 200원 포함)으로 기대 배당수익률은 4.8%에 달할 것”이라며 “거시 경제 불확실성으로 방어주인 통신주 선호 심리는 하반기에도 유효하고 상대적으로 낮은 외국인 지분율과 배당 매력 감안 시 연말까지 주가 흐름이 양호할 것”으로 기대했다.

LG유플러스는 모바일과 스마트홈 서비스를 제공하는 컨슈머 사업과 기업인프라 사업을 영위한다.

LG유플러스. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

lsy@buffettlab.co.kr