DS투자증권 장지혜 연구원. 2022년 8월 3일.

[버핏연구소=문성준 기자] ◆펩시의 셀시어스 홀딩스 투자 발표→건강 지향 음료의 성장

지난 1일 펩시는 미국 에너지음료사 셀시어스홀딩스에 5.5억달러를 투자한다고 밝혔다. 에너지드링크는 비알콜음료 시장에서 빠르게 성장하는 카테고리로 셀시어스는 설탕과 인공 방부제를 넣지 않은 '건강한' 에너지 음료를 어필하고 있다. 2005년 설립된 셀시어스는 펜데믹 하에서 성장, 지난 1분기 미국 매출액은 1.2억달러로 전년비 217% 성장했다. 이번 투자를 통해 셀시어스는 기존 유통업체 내 추가매대 확보뿐 아니라 주유소 등 독립 매장으로의 채널 확대가 기대된다. 펩시 역시 성장하는 에너지 음료 카테고리와의 SKU(재고관리코드) 강화를 통해 외형 성장과 점유율 확대가 점쳐진다. 

◆2분기 외형 성장으로 향후 점유율 성장의 레버리지 기대

지난 7월 21일 펩시는 양호한 2분기 실적을 발표했다. 연결기준 매출액 202.2억달러(YoY +5.20%), 영업이익 20.7억달러(YoY -34%)로 기대치를 상회했다는 평이다. 볼륨(판매량) 성장과 판가 인상 등이 작용했으나 인플레이션 부담으로 수익성은 악화됐다. 펩시는 제품력 강화와 신제품 출시로 미국과 중국, 기타 글로벌 시장에서 점유율을 확대해 나가고 있다. 

◆시사점: 건강 지향 트렌드와 시장 점유율 확보로 지속적인 실적 성장 기대되는 업체 주목

펩시의 2가지 이벤트가 시사하는 바는 건강 지향 트렌드를 확보한 기업이 시장을 주도하고 있고, 신제품이 일시적 유행이 아닌 기존 제품을 잠식시킬만큼 성장하고 있으며, 제품력을 강화하는 기업 중심으로 시장 점유율이 변화하고 있다는 것이다. 가격인상, 원가부담에 따른 스프레드 개선도 음식료 업종의 중요 포인트지만, 결국은 트렌드와 점유율을 모두 확보한 기업을 주목해야 한다. 국내에서는 오리온(271560)과 롯데칠성(005300)이 유사한 모습이다. 최근 주가는 부진한 모습을 보이고 있지만, 향후 원가 부담 하락시 점유율 상승에 따른 이익 레버리지 효과가 클 것으로 기대된다. 

[관심 종목]

271560 : 오리온, 005300 : 롯데칠성