[버핏연구소=김미성 기자] KB증권은 23일 삼성전자(005930)에 대해 2분기부터 미국 텍사스주 오스틴 라인 가동 정상화에 따른 불확실성이 완화되고 반도체로 인한 ASP(평균 판매단가)가 상승 사이클에 진입할 것이라며 투자의견 「매수」와 목표주가 10만5000원으로 유지했다. 이마트의 전일 종가는 8만2000원이다.

KB증권 유우형 연구원은 “2분기부터 글로벌 반도체 시장은 B2C(PC, TV, 모바일)와 B2B(데이터센터, 엔터프라이즈 OEM(위탁생산))의 최종 수요강세와 재고축적 수요가 동시에 발생하고 있어 올 하반기에도 수요가 공급을 상회할 것”이라며 “공급부족인 DRAM(디램)은 2분기부터 ASP 가격 상승 폭이 확대되고, NAND(낸드) 가격의 반등 시기도 하반기에서 2분기로 앞당겨질 것”이라고 전망했다.

이어 ”삼성전자 1분기 영업이익은 9조1000억원(YoY +41%)으로 추정돼 컨센서스(8조6000억원)을 상회할 것”이라며 “이는 반도체, 디스플레이의 이익 감소에도 불구하고 스마트폰, 가전의 영업이익이 전년비 각각 55%, 100% 증가할 것으로 보이기 때문”이라고 밝혔다.

그는 “특히 가전 실적 호전은 PC, TV 등의 교체수요가 맞물리며 2분기에도 지속될 것”이라며 ”1분기 부문별 영업이익은 반도체 3조5000억원, 스마트폰 4조1000억원, 가전 1조원, 디스플레이 4000억원, 하만(Harman) 1000억원일 것”이라고 추정했다.

또 “최근 삼성전자 주가조정의 빌미를 제공했던 오스틴 라인 가동중단의 불확실성은 2분기부터 해소될 전망"이라며 "올해 삼성전자 영업이익은 48조9000억원(YoY +36%)으로 추정돼 2018년 이후 3년 만에 최대 실적 달성이 예상되고 반도체 영업이익은 28조원(YoY +49%)으로 예상돼 9조2000억원의 증익이 예측된다"고 분석했다.

마지막으로 "3월 현재 DRAM 시장은 PC, TV 등 컨슈머(B2C) 수요증가로 재고부족을 나타내는 가운데 북미 데이터센터(구글, 아마존)의 신규 서버증설 수요(B2B)도 동시에 급증하고 있다"며 "NAND는 PC, 서버 주문증가로 소비자용 SSD(솔리드스테이트드라이브), 기업용 SSD의 수요가 큰 폭으로 증가하고 있어 2분기부터 DRAM은 공급부족이 심화되고 NAND도 수급량이 불균형해질 것으로 예상된다"고 판단했다.

삼성전자는 전자∙전기제품 및 반도체통신기기 제조업 등을 영위하고 있다.

삼성전자의 최근 실적. [사진=네이버 증권]

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