[버핏 연구소=이승윤 기자] BNK투자증권은 30일 하나금융지주(086790)에 대해 ROE 8.4% 대비 PBR 0.38배에 불과해 금리상승 수혜주로서 Valuation이 정상화될 것이라며, 투자의견 『매수』를 유지하고 목표주가를 5만2000원으로 상향했다. 하나금융지주의 금일 오전 9시 1분 기준 주가는 4만1400원이다.

BNK투자증권의 김인 애널리스트는 “올해 1분기 지배주주순이익은 YoY +3.9%(QoQ +28.1%)인 6823억원으로 이자이익 증가와 경상적 대손충당금전입, 판관비증가율 하향안정화에 기인한다”며 “더불어 환율상승(지난해 4분기 1086 → 3월 26일 1129, 10원당 200억원 가정)에 따른 외환환산손실 800억원에도 불구하고 증권, 캐피탈, 카드 등 자회사의 양호한 실적 지속으로 비이자이익(YoY +24.3%, QoQ -28.8%)도 5946억원으로 견조할 것”으로 전망했다.

또한 “올해 1분기 이자이익은 YoY +4.5%(QoQ +0.2%)인 1조4861억원으로 지난해 3월 및 5월 기준금리 인하에 따른 조달금리 Repricing 효과로 조달비용은 축소되고 수익 중심 전략에 따라 대출금리도 양호해서 NIM QoQ +5bp 상승할 것”이라며 “경기회복 기대감 및 코로나19에 따른 자금조달 수요로 중소기업 중심의 원화대출성장 YoY +11.0%(QoQ +2.0%)도 지속될 것”으로 예상했다.

그는 “올해 1분기 대손충당금전입은 YoY +92.4%(QoQ +0.2%)인 1910억원으로 전년동기 환입에 따른 기저효과에 기인한다”며 “역사적으로도 낮은 자산건전성을 감안하면 분기 2000억원, 대손비용률(원화대출채권대비) 기준 30bp 내외의 낮은 수준에서 안정화될 것이고 더불어 비용절감 및 경영효율성 강화에 따라 판관 비증가율도 YoY +2.0%(QoQ -19.5%)로 매우 낮을 것”이라고 전했다.

이어서 “올해 1분기부터 분기 NIM 상승전환 및 높은 대출성장 평잔효과로 은행의 핵심이 익인 이자이익 증가(YoY +4.6%)와 보수적 추가 충당금 소멸에 따른 대손충당 금전입 감소(YoY -9.8%)로 올해 예상 지배주주순이익 역사적 최대실적인 2조7000억원(YoY +3.9%)을 기록할 것”이라며 “더불어 반기배당 확대를 시작으로 배당수익률 5.8%(배당성향 25.5%, 주당배당금 분기 600원 포함 2400원)로 높을 것”이라고 밝혔다.

하나금융지주는 하나금융그룹 지주회사로서 자회사 지배 및 경영관리, 자금공여 등의 업무를 수행한다.

하나금융지주. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

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