[버핏 연구소=이승윤 기자] 하나금융은 5일 오리온(271560)에 대해 전년 역기저 및 원가 부담이 지속될 것이고 중국은 3분기까지도 베이스가 다소 부담될 것이라며, 투자의견 『매수』와 목표주가 17만원을 제시했다. 오리온의 금일 종가는 12만원이다.

하나투자증권의 심은주 애널리스트는 “2분기 연결 매출액 및 영업이익은 각각 5084억원(YoY - 1.3%), 628억원(YoY -27.1%)으로 4~5월 누계 연결 매출 및 이익 성장률은 각각 YoY -4.0%, -39.7%(OP 402억원)을 시현했다”며 “전년 역기저 및 원가 부담 가중으로 시장 기대치를 하회할 공산이 커 보인다”고 전했다.

또한 “4~5월 누계 중국 제과 매출 성장은 YoY -15.7%를 시현했고 6월부터 역기저가 다소 완화되기 시작하는 점을 고려해 2분기 매출 성장은 YoY -8.0%일 것”이라며 “6월 매출액 800억원을 가 정했는데 손익은 매출 대비 감소 폭이 클 것이고 주요 원자재(쇼트닝 등) 부담 및 작년 사회보장세 감면 혜택 역기저(월 10억원)가 여전히 부담이며 중국 법인 손익은 180억원 내외일 것”으로 추정했다.

그는 “베트남 제과 매출(수출 포함)은 YoY 3.0%로 로컬 통화 기준 성장률은 YoY 10.0%”라며 “베트남은 물류 직체계 전환 기인한 기존 유통 딜러 재고 소진 영향이 2분기까지 이어질 것이고 팜유 등 원부자재 부담도 지속되고 있어 손익 개선 가능성은 제한적”이라고 판단했다.

이어서 “한국 제과 매출은 전년대비 4.0% 증가할 것이고 예감 및 참붕어 라인업 확대가 실적에 긍정적 영향을 미칠 것”이라며 “작년 3분기 중국법인 매출액은 3062억원을 시현했고 월 평균 1천억원을 벌어들인 셈”이라고 밝혔다.

마지막으로 “원부자재 가격 상승 부담도 당분간은 이어질 것이고 따라서 3분기까지는 실적 눈높이를 낮춰야 할 것”이라며 “4분기는 춘절효과가 반영되기 시작하고 일부 원재료 투입가도 다소 안정화될 것이며 분기별 연결 영업이익 증감률을 각각 2분기 YoY -27.1%, 3분기 -2.6%, 4분기 37.4%”로 예상했다.

오리온은 음식료품의 제조, 가공 및 판매사업을 주요 사업으로 영위한다.

오리온. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

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