[버핏연구소=민준홍 기자] 이베스트투자증권은 13일 삼성화재(000810)에 대해 2분기 보험수리적 리스크에 따른 손해율 및 사업비율이 하락해 매출액에 긍정적으로 작용할 것이라며 투자의견 「매수」를 유지하고 목표주가 25만원에서 26만원으로 상향했다. 삼성화재의 전일 종가는 21만3000원이다.

이베스트투자증권의 전배승 연구원은 "올해 2분기 예상 당기순이익이 2802억원으로 컨센서스를 상회할 것"이라며 "손해율과 사업비율이 각 전년 동기 대비 0.9%p, 0.5%p 하락해 1분기에 이어 보험손익 개선이 이익 증가를 견인할 것"이라고 예측했다.

이어 "전분기와 전년 동기의 주식 및 부동산펀드 매각이익 소멸로 투자영업이익의 감소가 예상되나 손해율과 사업비율을 합친 합산비율 하락에 따른 경상수익성 개선이 이어지고 있다"라고 말했다.

특히 "2분기 자동차보험 손해율이 80%를 하회해 1분기에 이어 전체 손해율 개선을 주도할 것"이라며 "일반보험도 거액사고가 발생하지 않아 2019년 수준으로 복귀가 가능할 것"이라고 판단했다.

또 "위험손해율의 경우 병원이용 확대 영향으로 전분기와 전년 동기 대비 상승이 예상되나 상승폭이 크지 않을 것"이라며 "신계약비와 유지비를 합산한 사업비가 4세대 실손 출시에 따른 절판효과로 전분기 대비 소폭 상승할 것"이라고 설명했다.

그는 "하반기 손해율 상승압력이 예상되나 자동차 제도개선 효과가 가시화돼 합산비율의 개선 추세가 이어질 것"이라며 "올해 당기순이익이 1조원을 상회할 것"이라고 추정했다.

마지막으로 "효율성 지표의 강점을 바탕으로 수익성 관리역량이 부각돼 안정적 주가흐름을 기대할 수 있다"며 "5.6%의 예상 배당수익률로 배당수익으로 추구할 수 있다"라고 밝혔다.

삼성화재는 손해보험업과 제3보험업을 영위하고 있다.

삼성화재의 최근 실적. [이미지=네이버 증권]

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