[버핏 연구소=이승윤 기자] 한화투자증권은 7일 SK하이닉스(000660)에 대해 메모리 다운사이클도 짧게 끝날 것임이 명확해졌고 디램 가격 하락 마무리, 인텔 낸드 실적 연결 반영을 감안하면 실적이 사상 최대 영업이익을 냈던 2018년에 근접할 것이라며, 투자의견 『매수』를 유지하고 목표주가를 18만원으로 상향했다. SK하이닉스의 전일 종가는 12만5000원이다.

한화투자증권의 이순학 애널리스트는 “4분기 실적은 매출액 12조6000억원, 영업이익 4조1000억원으로 기존 당사 추정 영업이익을 7.8% 상회할 것”이라며 “빗그로쓰는 디램 +7%, 낸드 +16%로 예상치에 부합한다”고 전했다.

또 “평균판매가격은 디램 -5%, 낸드 -3%로 예상보다 양호할 것”이라며 “4분기 평균 원달러 환율이 전분기 대비 2% 상승한 것도 수익성 개선에 기여했다”고 설명했다.

그는 “올해 연간 실적은 매출액 59조3000억원, 영업이익 19조2000억원”이라며 “당초 약세를 보일 것으로 봤던 PC와 서버 수요가 양호하고 코로나19로 인해 2년간 부진했던 모바일 수요는 예년 수준으로 회복할 것”으로 기대했다.

이어 “디램 가격이 2분기부터 하락세를 멈추고 하반기에는 상승세로 전환될 것”이라며 ”낸드 역시 삼성전자 시안 공장 생산 조정에 따라 1분기부터 가격 안정세가 나타날 것이고 인텔 낸드 실적이 연결 반영됨에 따라 연간 1조8000억원가량의 영업이익이 더해질 것”으로 예상했다.

한편 “올해 영업이익을 기존 전망치 대비 34.6% 상향했다”며 “당초 예상대로 메모리 다운 사이클이 짧게 마무리돼 가고 있고 공급사들이 수익성 위주의 전략을 실행함에 따라 공급과잉 가능성이 낮아졌다”고 밝혔다.

끝으로 “올해 SK하이닉스의 설비투자 금액은 전년대비 31% 높아질 것이지만 이는 M16 신규 팹 가동, EUV를 비롯한 단위 설비투자 금액 상승에 따른 것”이라며 “단기 조정 구간에 매수할 것”으로 추천했다.

SK하이닉스는 DRAM, 낸드플래쉬, MCP와 같은 메모리 반도체를 생산한다.

SK하이닉스. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

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