[버핏 연구소=이승윤 기자] 키움증권은 10일 SPC삼립(005610)에 대해 원가 경쟁력 우위 바탕으로 고성장세가 지속될 것이라며, 투자의견 『매수』와 목표주가 10만3000원을 유지했다. SPC삼립의 전일 종가는 8만4500원이다.

키움증권의 박상준 애널리스트는 “2분기 연결기준 영업이익은 235억원(YoY +62%)으로 시장 기대 치를 상회했다”며 ”맥분 사업의 원재료 투입단가 상승 부담에도 포켓몬빵 매출과 베이커리 부문의 영업레버리지 효과가 기대 이상이었고 리오프닝에 따른 외식 수요 호조와 사업 구조 개선으로 유통 사업의 실적이 당사 기대치를 크게 상회했다”고 전했다.

또 “주요 원재료 투입단가 상승 부담에도 하반기에도 차별적인 실적 개선 흐름을 이어 나갈 것”이라며 “월별 포켓몬빵 판매량 증가세가 지속되고 원재료 투입단가 상승 부담을 판가 인상과 제품 믹스 개선으로 상쇄하며 밀가루(맥분) 시장에서 구조적인 점유율 확대가 나타나고 있다”고 밝혔다.

특히 “SPC삼립은 핵심 사업의 수직 계열화(제빵+제분)를 통해 제분 시장에서 경쟁사 대비 원가 경쟁력 우위를 확보하고 있는 업체”라며 “원가 경쟁력 우위가 곡물가격 상승 구간에서 두드러지게 나타나면서 국내 라면 업체에 대한 구조적인 공급 물량 확대가 본격화되고 있다”고 추정했다.

끝으로 “현재 국내 라면 업체들의 밀가루 구매량은 전체 국내 밀가루 생산량의 40% 이상”이라며 “특히 중기적으로 SPC삼립의 밀가루 판매량은 국내 라면 Top 4 업체 중 2개 업체를 중심으로 외형 성장세가 크게 나타날 것”으로 전망했다.

SPC삼립은 SPC그룹의 모회사로 빵, 면, 스낵, 냉동식품 등을 주로 생산한다.

SPC삼립. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

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