[버핏 연구소=이승윤 기자] NH투자증권은 2일 골프존(215000)에 대해 3분기에 호실적을 기록하며 피크 아웃 우려를 해소하고 해외 매출 성장 통해 저평가를 해소할 것이라며, 투자의견 『매수』와 목표주가 26만원을 유지했다. 골프존의 전일 종가는 12만8500원이다.

NH투자증권의 백준기 애널리스트는 “내년 증가 가맹점 수 올해와 유사할 것이고 질적인 측면에서 객단가 상승과 라운드 매출 성장이 유의미할 것”이라며 ”최근 인수한 골프존씨엠(골프장 ERP)과 골프존데카(골프 거리측정기) 등이 추가 성장 동력으로 작용할 것”으로 전망했다.

또 “최근 1년간 라운드를 한 회원 수는 200만명에 달하며 이는 골프존이 많은 액티브 유저를 확보한 사업자임을 방증한다”며 “타사 대비 높은 라운드 비용에도 고객 Lock-in, 데이터 활용 등의 측면에서 경쟁 우위를 확보했다”고 밝혔다.

그는 “2018년 이후 골프존 해외 매출 연평균은 30% 이상 성장했고 주력 국가인 미국, 중국과 일본, 베트남 등에서도 나타나고 있는 현상”이라며 “올해 상반기는 부진했으나 하반기 미국과 중국 매 출 반등폭이 클 것”으로 판단했다.

한편 “골프존은 골프산업 내 영역 확장 가능한 플랫폼 사업자고 수출이 성장하는 프랜차이즈 기업으로 분류할 필요가 있다”며 “현 주가는 국내에서 대부분의 수익을 창출하는 타 프랜차이즈 업종 대비 명백하게 저평가된 상태”라고 설먕했다.

끝으로 “양호한 3분기 예상 실적, 필드 골프 비용 대비 현저히 낮은 스크린 골프 비용을 봤을 때 필드 골프 수요 둔화가 스크린 골프 수요 둔화로 이어질 것이라는 우려는 과도하다”며 “고유 콘텐츠(실시간 다중접속, 5분할 플 레이트 등)도 지속적으로 늘리며 플랫폼 내 확장성도 확보 중”이라고 전했다.

골프존은 골프시뮬레이터 판매 및 가맹/직영점을 운영하고 골프시뮬레이터를 설치, 유지, 보수한다.

골프존. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

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