[버핏 연구소=이승윤 기자] 키움증권은 26일 솔브레인(357780)에 대해 신규 공장 가동, 대형 OLED TV 시장 확대, 반도체 에천트와 CMP slurry 신규 제품 공급이 있을 것이라며, 투자의견 『매수』와 목표주가 32만원을 유지했다. 솔브레인의 전일 종가는 18만9800원이다.

키움증권의 박유악 애널리스트는 “올해 3분기 실적이 매출액 2812억원(QoQ +3%, YoY +2%)과 영업이익 561억원(QoQ +1%, YoY +11%)으로 시장 컨센서스에 부합할 것”이라며 ”디스플레이 부문의 실적 부진을 반도체와 이차전지가 상쇄시킬 것”으로 판단했다.

또 “디스플레이 부문 중 Thin Glass는 중저가 스마트폰의 수요 부진 여파로 QoQ -48% 매출액 감소를 기록하지만 전사 이익의 상당 부분을 차지하고 있는 반도체 에천트의 매출액은 삼성전자의 P3 가동과 원/달러 환율 상승 효과로 QoQ +5% 증가할 것”이라며 “이차전지 부문의 매출액도 QoQ +9% 증가하고 영업흑자 기조를 유지할 것”으로 기대했다.

그는 “다음해 실적도 매출액 1조2150억원(YoY +8%)과 영업이익 2438억원(YoY +11%)의 사상 최대치를 기록할 것”이라며 “삼성전자와 SK하이닉스의 신규 공장(P3, M15, M16) 가동 효과로 반도체 에천트와 CMP slurry의 판매량이 크게 증가할 것”이라고 전했다.

이어 “전방 수요 호조로 이차전지 전해액 부문의 높은 가동률이 유지될 것”이라며 “반도체 에천트와 CMP slurry는 고객사의 3nm 파운드리 양산과 소재 국산화의 영향으로 신규 제품 공급에 성공할 것”으로 예상했다.

나아가 “올해 부진했던 디스플레이 부문은 대형 OLED TV 시장 확대와 Rigid OLED 가동률 회복 등의 긍정적인 효과로 실적 회복세를 보일 것”이라며 “사업 부문별 매출액은 반도체 7966억원(YoY +9%), 디스플레이 1493억원(YoY +14%), 이차전지/기타 2691억원(YoY +3%)을 각각 기록할 것”으로 전망했다.

한편 “주가가 반도체 업황 부진과 투자 센티멘트 악화로 지속된 기간 조정을 보이고 있다”며 “그러나 반도체 부문을 중심으로 한 지속적인 실적 성장세와 삼성전자의 국내/해외 공장 증설에 대한 중장기적 수혜 등을 감안했을 때 현재의 주가는 지나친 저평가 영역”이라고 밝혔다.

끝으로 “올 연말, 연초 동안 반도체 유통 재고 감소와 투자 센티멘트 개선과 업종 주가의 반등이 나타날 것”이라며 “솔브레인에 대한 저가 매수에 나서야 할 시기”라고 평가했다.

솔브레인은 반도체 공정용 화학재료, 디스플레이 공정용 화학재료, 2차 전지 소재를 생산한다.

솔브레인. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

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