[버핏연구소=김한나 기자] 유진투자증권은 27일 SK하이닉스(000660)에 대해 상황이 어렵지만 적극적 감산이라는 비상 카드로 내년 중 재고 감소라는 터닝 포인트가 나올 가능성이 유효하다며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 11만원을 유지했다. SK하이닉스의 전일 종가는 9만3900원이다.

이승우 유진투자증권 연구원은 “올해 3분기 매출액 10조9800억원(QoQ -20.5%), 영업이익은 1조6600억원(QoQ -60.5%)을 기록했다”며 “유진 예상치 및 시장기대치를 큰 폭으로 하회했다”고 말했다.

그는 “3분기 말 재고자산은 14조6600억원, 재고자산회전기간은 188일까지 높아진 상황”이라며 “만일 원달러 환율 변동이 없었다면 3분기 영업이익은 1조원을 밑돌았을 것”이라고 밝혔다.

이어 “과도한 재고부담으로 캐팩스를 대폭 감축하고 가동률을 조정한다는 감산 카드가 공식화됐다”며 “내년 설비투자를 올해(18조원) 대비 절반 이상 줄이고 라인 효율화 등을 통해 비트 생산량을 줄일 수도 있다”고 설명했다.

아울러 “4분기 D램, 낸드 비트 출하 가이던스는 3분기 대비 플랫 수준”이라며 “더욱 늘어난 재고로 칩 ASP는 추가 하락을 피하기 어렵고 재고평가손실 규모도 더 늘어날 여지가 있다”고 분석했다.

끝으로 “이를 감안하면 4분기 매출액은 9조4000억원, 영업손실은 1130억원으로 적자전환할 것”이라며 “올해 매출액은 46조4000억원, 영업이익 8조5500억원에 그칠 것”이라고 덧붙였다.

SK하이닉스는 반도체 사업을 하고 있다.

SK하이닉스의 최근 실적. [이미지=네이버 증권]

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