유진투자증권 이재일 연구원. 2023년 2월 22일.

[버핏연구소=김인식 기자] 올해 초 글로벌 신차 판매가 예상 밖의 호조세를 나타나고 있다. 급격한 금리 상승에도 불구하고 미국, 유럽, 한국 등 주요국 판매는 상승세로 전환됐다. 특히, 미국 시장은 판매 증가와 함께 신차와 중고차 가격의 동반 상승세가 나타났으며 전체적인 시장 안정감이 매우 높아졌다. 올해 한국 자동차는 시장 전망치를 상회하는 긍정적인 가이던스(기업 예상 전망치)를 제시했다. 글로벌 경쟁사 대비 양호한 공급망 관리 능력과 글로벌 EV(전기차) 시장 점유율 확대가 고속 성장의 원동력이 될 것으로 기대된다.

전통적인 티어1(차량 공장과 공급 계약 체결) 부품 공급사는 공격적인 투자 확대와 비용 관리의 딜레마에 빠졌다. 글로벌 고객사의 전기차 출시 시점에 맞춰 대규모 투자를 단행했지만 출시 지연과 공급망 차질이 발생했으며, 전기차 가격 하락 압력으로 인해 투자 대비 저조한 성과가 올해에도 지속될 가능성이 대두된다.

차량용 소프트웨어는 자동차 산업의 새로운 핵심 수익원으로 부상하고 있다. 커넥티드카(IT기술이 융합된 차) 서비스가 대중화 되고 이를 통해 수집된 데이터에 기반한 개인화 서비스가 미래 자동차 업계의 주요 수익원이 될 전망이다. 현대차 그룹은 오는 2025년까지 SDV(소프트웨어로 하드웨어를 제어하는 자동차)를 전 모델로 확대하고 2030년까지 18조원을 투자할 계획이다.

큰 비용의 증가없이 전기차 전환의 수혜를 받을 수 있는 비(非)전장 부품사의 수익성이 빠르게 개선되고 있다. 에스엘, 서연이화, 화신 등 내연기관차와 호환되는 부품군을 생산하는 업체들이 여기에 해당한다. 서연이화, 화신의 최근 영업이익률은 대형 전장 부품사를 상회하고 있는 점이 눈에 띈다. 또 비용 축소에 따른 수익성 개선이 예상되는 타이어 업종이 대형 부품사의 대안으로 부각될 전망이다. 고무 가격 하락과 해상 운임 하락으로 인한 수익성 개선 효과가 시차를 두고 실적에 반영되기 시작했다.

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