NH투자증권 조수홍. 2024년 5월 2일.

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스텔란티스는 올해 1분기 매출액 417억유로(YoY -11.7%. 약 61조5321억원), 연결기준 자동차 판매 133.5만대(YoY -9.6%)의 실적을 기록했다고 발표했다. 스텔란티스의 미국시장 판매는 4월 10만2000대(YoY -25.9%), 4월(YTD) 43만6000대(YoY -14.1%)를 기록했다. 하반기 주요 신모델(Ram 1500 등) 판매를 앞둔 생산라인 개편, 구모델 재고조정 등을 판매 감소 이유로 제시했으며 연간 가이던스 조정은 없었으나, 시장 우려가 확대됐다.

폭스바겐의 실적도 컨센서스를 하회했다. 폭스바겐 1분기 매출액은 754억6000만유로(YoY -1.0%), 영업이익은 45억9000만유로(YoY -20.2%)로 컨센서스를 하회했다. 연결기준 판매는 약 140만대(-5% y-y)였다. 특히 승용 부문이 부진했는데, 아우디 엔진공급 차질과 연말 신차출시 준비(포르쉐, 아우디) 위한 램프업 비용 등이 주요 이유로 분석되고 있다.

전주에 실적을 발표했던 포드는 높은 북미사업 집중도로 인해 시장 기대치를 상회하는 호실적을 발표했다. 1분기 스텔란티스와 폭스바겐의 실적 부진 사유에는 신차출시 준비를 위한 타이밍 이슈(구모델 재고고정, 생산라인 개편 또는 램프업 비용 등)도 있겠으나, 지역별 믹스가 가장 큰 요인일 것으로 판단된다. 전반적으로는 2분기까지 예상되는 원자재 투입가격 하락효과 및 여전히 안정적인 재고수준 등으로 인해 양호한 실적이 예상된다.