[버핏연구소= 문성준 기자] 현대차증권은 24일 한국가스공사(036460)에 대해 단기 유가 하향 우려에도 중장기적 관점에서 해외사업과 수소사업의 성장이 기대된다며 투자의견 「매수」를 유지하고 목표주가를 4만2000원에서 5만원으로 상향했다. 한국가스공사의 전일 종가는 3만8500원이다.  

현대차증권의 강동진 연구원은 “3분기 실적은 해외사업 실적 개선으로 호실적을 기록했다”며 “유가 하향 안정화 가능성에도 투자보수율 상승 및 내년 4분기 이후 모잠비크 사업 영업이익 고려시 점진적 증익은 계속될 것”이라고 설명했다.

그는 “3분기 GLNG, Prelude, 주바이르 등 해외사업 실적이 2018년 이후 최대실적을 기록했다”며 “이라크 사업은 석유 생산량과 이익이 비례해 유가에 후행하는 가스가격 및 OPEC(석유수출국기구)의 증산 기조를 감안하면 내년 1분기까지 호실적을 기록할 것”이라고 전망했다.

이어 “내년 4분기부터 모잠비크 FLNG(해양 액화천연가스 플랜트) 역시 생산을 시작해 해외 사업 물량은 지속적으로 증가할 것”이라며 “최근 국고채 금리가 5년 지속 상승하는 등 시중금리 상승과 재무구조 개선으로 투자보수율 역시 꾸준히 높아질 전망”이라고 분석했다.

또 “장기적으로 수소 도입∙생산∙활용 등 전 주기에서 핵심 사업을 영위할 가능성이 높다”며 “해외 신재생에너지 설비 17.1GW를 2030년까지 건설할 예정으로 그린수소는 에너지 가격 변동에 자유로워 불확실성이 낮고 가시성이 높을 것”이라고 판단했다.

다만 “최근 연료비 연동제가 제대로 작동하지 않아 미수금이 증가하고 있다는 점은 부정적 요인”이라며 “적어도 미수금은 장기간이 걸리더라도 회수 가능성이 있다”고 언급했다.

강 연구원은 “유가하락시 불확실성이 있지만 중장기 개선 여지는 충분하고 장기적으로 수소 관련 사업 성장이 기대된다”고 덧붙였다.

한국가스공사는 천연가스 도입 및 판매 사업과 해외 사업을 영위하는 공기업이다.

한국가스공사의 최근 실적. [이미지=네이버 증권]

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