[버핏 연구소=이승윤 기자] SK증권은 24일 원익머트리얼즈(104830)에 대해 사상 최대 실적 경신이 지속되고 있고 다음해 1분기 판가 상승 가능성과 주력 제품 매출 확대가 이어질 것이라며, 투자의견 『매수』와 목표주가 4만8000원을 유지했다. 원익머트리얼즈의 전일 종가는 3만3050원이다.

SK증권의 최도연 애널리스트는 “올해 3분기 실적은 매출액 793억원(QoQ +9.4%), 영업이익 143억원(QoQ +16.9%) 기록, 삼성전자 P2 라인 생산 증가 분이 실적 개선에 기여했고 사상 최대 매출”이라며 “올해 4분기 실적은 매출액 826억원(QoQ +4.3%), 영업이익 130억원(QoQ -8.7%)으로 고객사 QD OLED 생산 증가 분이 매출 증가에 기여할 것”으로 전망했다.

또 “4분기는 인센티브 등 일회성 비용이 반영되는 시기로 4분기 기준 최대 실적”이라며 “삼성전자 반도체 생산 캐파 증가와 NAND 단수 증가 효과로 올해 매출액 3039억원(YoY +9.8%), 영업이익 500억원(YoY +8.8%)으로 연간 사상 최대 실적”이라고 전했다.

그는 “개별적인 모멘텀도 존재하는데 먼저 다음해 1분기 일부 제품의 판가 상승 가능성 높고 원자재 수급 불균형으로 특수가스 판가가 상승할 것”이라며 “주력 제품인 CO2, CH2F2 등의 매출 확대 및 수익성이 개선될 것”으로 기대했다.

이어 “CO2의 경우, NAND Double Stack 또는 단수 증가에서 소요량이 대폭 증가할 것이고 CH2F2는 기존 상품 매출에서 제품 매출로 고객사 인증 진행 중, 수익성 개선에 기여할 것”이라며 “다음해 매출액 3494억원(YoY +15.0%), 영업이익 604억원(YoY +20.9%)으로 사상 최대 실적을 재차 경신할 것”으로 예상했다.

끝으로 “단기적으로 판가 인상, 주력 제품 매출 확대 모멘텀도 존재하나 22F PER은 7.7배에 불과하고 최근 메모리 반도체 주가 반등 구간에서 소외돼 있다”며 “투자 포인트는 올해 및 다음해 사상 최대 실적 확실 시 저평가 매력(22F PER 7.7배), 안정적인 성장성(2012-2021년 CAGR 12.0%)”이라고 밝혔다.

원익머트리얼즈는 원익그룹의 계열회사로 반도체 및 디스플레이 생산공정에 사용되는 산업용 특수가스 전문 제조업체이다.

원익머트리얼즈. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

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