[버핏연구소=손민정 기자] 세계 1위 구리 생산업체인 코델코(Codelco)를 둘러싼 생산실적 과대 계상 논란이 커지고 있다. 칠레 언론은 코델코가 완제품 기준에 미달한 물량까지 생산량에 포함해 지난해 12월 실적을 약 2만톤 부풀렸을 가능성을 제기했다. 세계 최대 구리 생산업체의 신뢰성 문제가 불거지면서 글로벌 구리 시장도 긴장하는 분위기다.

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코델코는 지난해 12월 구리 생산량이 17만2300톤을 기록했다고 발표했다. 이는 1~11월 월평균 생산량인 10만5600톤을 크게 웃도는 수치로, 최근 10년 사이 최대 월간 생산량이었다. 하지만 이후 공개된 칠레 구리위원회(Cochilco·코칠코) 자료에서는 이상 신호가 나타났다. 올해 1월 생산량은 9만1000톤으로 전월 대비 47% 급감했고, 3월 생산량도 전년 대비 10% 감소한 11만900톤에 그쳤기 때문이다.

시장에서는 이를 “창고에 완전히 포장되지 않은 상품까지 판매 실적으로 잡은 것 아니냐”는 의혹으로 바라보고 있다. 기업 실적에서 기준 미달 제품까지 포함하면 일시적으로 숫자는 좋아 보일 수 있지만, 결국 다음 달 생산량이 급감하는 착시 효과가 나타날 수 있다. 실제로 코델코도 추키카마타(Chuquicamata) 사업부 관련 내부 감사를 진행 중이라고 밝혔다.

이번 논란은 단순히 한 기업 문제로 끝나지 않을 가능성이 있다. 칠레는 세계 최대 구리 생산국이다. 따라서 코델코 신뢰도 하락은 칠레 광업 전체 이미지에도 영향을 줄 수 있다. 특히 광산 노후화와 신규 프로젝트 지연까지 겹치면서, 코델코가 목표로 제시한 ‘2030년 연간 생산량 170만톤 달성’에도 의문이 커지는 상황이다.

국내 증시에서는 구리 가격 변동성 확대 가능성에 따라 대창, 이구산업, 서원 등 구리 관련 종목이 다시 주목받을 가능성이 있다. 글로벌 공급 불안 우려가 커질수록 구리 가격이 상승 압력을 받을 수 있기 때문이다.

투자자들은 앞으로 코델코 내부 감사 결과와 칠레 정부의 광산 감독 강화 움직임, 그리고 글로벌 구리 공급 차질 가능성을 핵심 변수로 지켜볼 필요가 있다.

[관심 종목]

005490: POSCO홀딩스, 004020: 현대제철, 010130: 고려아연, 006110: 삼아알미늄, 103140: 풍산, 008350: 남선알미늄, 005810: 풍산홀딩스, 295310: 에이치브이엠, 081000: 일진다이아, 001780: 알루코, 004560: 현대비앤지스틸, 024090: 디씨엠, 058430: 포스코스틸리온, 015890: 태경산업, 018470: 조일알미늄, 032560: 황금에스티, 001430: 세아베스틸지주, 084010: 대한제강