[버핏연구소=신현숙 기자] KB자산운용이 최근 한달(2021.6.29~2021.7.29)동안 4개 종목에 대한 지분 변동을 공시했다.

29일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 최근 KB자산운용은 청담러닝(096240)의 주식 6.39%를 신규 매수했다.

반면 게임빌(063080)의 주식 비중을 6.54%에서 3.36%로 3.18%p 줄여 축소 폭이 가장 컸다. 이어 이수화학(005950) 등에 대한 보유 지분을 축소했다.

KB자산운용이 신규 매수한 청담러닝은 학원 운영업 및 교육관련 서비스업을 영위하고 있다.

KTB투자증권의 김재윤 연구원은 "청담러닝 2분기 실적은 매출액 516억원(YoY +16.3%), 영업이익 101억원(YoY +80.4%)일 것"이라며 "이는 지난해부터 시작한 온라인 클래스의 성공에 따른 재원생수 증가에 기인한다"고 설명했다.

이어 "중국 정부는 지난 2일4 ‘의무교육 단계 학생 숙제, 외부 학습 부담 감소에 관한 의견’을 공개했는데 이는 정규 교과목(국, 영, 수)을 가르치는 사교육 회사의 상장 금지 및 정규 교과목 업체의 신규 허가 중단이 포함된 강력한 사교육 규제 정책"이라며 "이는 중국의 사교육비 증가에 따른 출산율 저하 문제를 해결하기 위한 것으로 외국 자본의 중국 사교육 업체 투자도 금지된다"고 언급했다.

그는 "청담러닝 또한 중국 영어교육 사업에 진출한 만큼 피해 우려가 있었으나, 해당 규제는 오히려 청담러닝에 기회가 될 것"이라며 "청담러닝과 신남양의 ESL 프로그램은 영어회화 중심의 놀이학교 프로그램으로, 정규 교과목에 포함이 되지 않는 문화교육 부문이기 때문"이라고 판단했다.

또 "이는 사교육 규제에 영향을 받지 않는 부분으로 오히려 영어교과수업에서 영어회화로 수요가 이동할 것"이라며 "외국 자본의 진입 금지도 해외 경쟁업체의 시장 진출을 제한한다는 점에서 청담러닝이 선점한 유아 영어교육 시장의 진입장벽을 높여줄 것"이라고 내다봤다.

아울러 "최근 청담러닝 주가는 중국 사교육 규제 우려로 6월 고점 대비 약 15% 조정을 받았으나 실제 규제 내용을 살펴본 결과 오히려 반사이익을 받을 것"이라며 "이와 더불어 재원생수 증가에 따른 사상 최대의 실적이 기대된다"고 말했다.

이어 "고배당 정책을 유지 중인 청담러닝 경영진의 특성을 고려할 때, 연간이익 증가에 따른 배당확대도 기대되는 부분"이라고 덧붙였다.

청담러닝 최근 실적. [이미지=네이버 증권]

shs@buffettlab.co.kr

[관심종목]

096240: 청담러닝, 121440: 골프존뉴딘홀딩스, 005950: 이수화학, 063080: 게임빌