[버핏 연구소=이승윤 기자] SK증권은 23일 삼성에스디에스(018260)에 대해 수익성 개선과 장기 성장스토리 고려 시 중장기적 관점에서 매수관점이 유효하다며, 투자의견 『매수』와 목표주가 20만원을 유지했다. 삼성에스디에스의 전일 종가는 13만원이다.

SK증권의 최관순 애널리스트는 “언론보도에 따르면 삼성에스디에스 지분 3,018,860주(3.9%)가 블록딜로 매각된 것으로 보이고 할인율은 7.5~9.0% 수준으로 알려졌다”며 ”지난 10월 이부진 사장, 이서현 이사장은 상속세 납부를 위해 1,509,430주를 KB 국민은행과 신탁계약을 체결한 바 있다”고 전했다.

또 “블록딜 물량은 이부진 사장과 이서현 이사장의 물량으로 추정되고 이번 블롤딜로 각각 1900여 억원의 현금을 확보한 것으로 보인다”며 “블로딜의 영향으로 전일 삼성에스디에스 주가는 7.1% 하락했다”고 밝혔다.

그는 “이부진 사장, 이서현 이사장의 신탁계약기간은 공시된 바와 같이 올해 4월 25일까지였으므로 이번 블록딜은 예견된 물량의 출회”라며 “단기적으로 오버행의 해소로 볼 수 있으나 이건희 회장 사후 오너일가의 상속세 규모(총 12조원 이상)를 고려하면 추가적인 지분 매도가능성도 높다”고 판단했다.

이어 “이번 블록딜은 신탁계약을 통해 매각이 예정된 물량이지만 상속세 재원 확보를 위해 추가적인 지분매도 가능성도 높다”며 “다만 오너일가의 지분매각이 펀더멘탈과는 무관한 요인이며 여전히 삼성계열사와 오너일가의 지분합계가 50%를 넘어 지배구조 상의 이슈는 없다”고 설명했다.

끝으로 “올해 1분기에는 작년 4분기 일회성 비용요인(인센티브)이 제거되어 수익성이 개선될 것”이라며 “대외 고객확대를 통한 장기 성장스토리도 유효해 과도한 주가하락은 중장기적 관점에서 매수기회”라고 평가했다.

삼성에스디에스는 삼성그룹 계열의 정보통신 및 시스템 통합업체로 전산시스템 구축 및 통합, 비지니스 컨설팅, 솔루션 컨설팅과 개발 및 판매를 영위한다.

삼성에스디에스. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

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