[편집자주 : 버핏연구소는 전일 증권사 리포트 가운데 내용이 충실하고, 현재 주가와 목표 주가의 차이가 높은 종목을 제시한 곳을 선별해 ‘전일 베스트 리포트’를 제공합니다. 시간에 쫓기는 투자자 분들을 대신해 하루에도 숱하게 쏟아지는 증권사 보고서들을 꼼꼼하게 정리해 효과적인 성공 투자의 길을 안내하겠습니다]

[버핏연구소 정윤주 연구원] 29일 발표된 증권사 보고서 가운데 ‘베스트 리포트’는 BNK투자증권 신건식 애널리스트의 ‘매력적인 자회사 실적’이다.

신건식 애널리스트는 이 보고서에서 삼성물산(028260) 목표 주가 22만원의 매수 의견을 제시했다. 1일 오전 9시 51분 현재 주가는 13만 3000원이다.

삼성물산은 건설업, 상사, 패션업, 식자재 유통사업(삼성웰스토리), 레저사업(에버랜드 등), 바이오시밀러 사업 등을 영위하는 삼성그룹 계열사다.

[출처: 버핏연구소, 사업보고서]

다음은 보고서 요약.

- 삼성전자의 Capex 투자로 그룹사 물량이 당분간 증가할 것으로 전망. 중장기적으로 팽창이 예상되는 동남아시아 지역의 건설 수주 전략도 유효. 자회사인 삼성바이오로직스는 흑자전환, 패션부문은 일찍 찾아온 한파 영향과 성수기 진입으로 실적 개선 예상.

- 4Q17 매출은 8.2조원(yoy +3%), 영업이익은 2,297억원(yoy +8.9%)으로 예상.

- 최근 삼성전자의 주가 급락으로 동사의 주가 역시 약세. 하지만 지분 보유 중인 계열사, 자회사의 가치상승은 주가에 여전히 미반영.

- 한편, 향후 법 개정 여부에 따라 지배구조 개편 가능성 존재.

- 주주 정책의 긍정적인 변화 예상. 제일모직과의 합병 이슈나 로이힐 부실 정리 이후 수익성 위주의 경영전략 전개. 주주친화적인 정책 예상. 핵심 계열사의 배당 확대 및 수익 중심의 자체사업 성장을 감안할 때 배당 Merit의 점증 예상.

[출처: 삼성물산, BNK투자증권]

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