[버핏 연구소=이승윤 기자] 한화투자증권은 21일 대원제약(003220)에 대해 호흡기 질환 의약품의 강자에서 고령화 및 만성질환 의약품으로 확대해 나가며 코로나19 위기를 극복하고 있고 지난해 매출액 회복, 올해는 수익성을 회복할 것이라며, 투자의견 『매수』와 목표주가 2만2000원을 유지했다. 대원제약의 전일 종가는 1만5550원이다.

한화투자증권의 김형수 애널리스트는 “4분기 실적은 매출액 888억원(YoY +15.4%)과 영업이익 21억원(YoY +13.9%)”이라며 ”대원제약은 호흡기 질환 의약품에 강한 중형제약사로 매년 10%의 성장과 안정적인 수익실현이 매력적인 회사였다”고 전했다.

하지만 “코로나19로 인해 호흡기 질환 제품매출의 급격한 감소로 2020년 매출에 어려움을 겪으면서 고혈압, 당뇨, 관절염 등 고령화 및 만성질환 제품 포트폴리오를 다변화하는 전략을 시작했다”며 “지난해 2분기부터 제품 포트폴리오 확대전략 효과가 나타나면서 전년동기대비 10% 이상의 성장을 보여왔고 4분기도 15% 이상의 성장을 시현했으며 코로나19 덕분에 바뀐 사업구조는 장기 안정성에 크게 기여할 것”으로 판단했다.

그는 “고지혈증 치료제로 출시한 ‘티지페논’(성분명:페노피브레이트콜린)은 작년 111억원 매출로 첫 블록버스터 의약품 지위 획득했다”며 “티지페논은 지난 11월 식약처로부터 약물 재창출 방식을 통한 코로나19 치료제로 임상 2상을 승인 받아 현재 임상시험을 준비 중”이라고 밝혔다.

이어 “국내 병원 4곳에서 임상시험을 진행할 예정이고 2월 말에 임상시험을 시작해 늦어도 8월까지는 마무리하는 일정”이라며 “국내에서 이미 판매되고 있는 의약품으로 안전성은 입증됐기 때문에 임상 2상을 통해 유효성을 입증한다면 다국적제약사의 비싼 신약 대신 가성비 높은 코로나19 치료제 출현이 가능할 것”으로 예상했다.

끝으로 “올해는 고령화 및 만성질환 의약품 확대로 변화된 체질의 성과가 온전히 반영될 것”이라며 “매출액 3811억원(YoY +14%)과 영업이익 262억원(YoY +122%)으로 매출 고성장과 수익성이 회복될 것”으로 전망했다.

대원제약은 의약품을 제조, 판매하고 신약, 개량신약, 제네릭의약품 등을 국내 병ㆍ의원ㆍ약국을 대상으로 공급한다.

대원제약. 최근 실적 [자료=네이버 증권]

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